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タグ:#適格債

logo-etf1792年にユニオンバンクとして創業した米上場大手運用会社ステート・ストリート、State Street Corporation

そのファンドなかのETFのシリーズ名をSPDR ETFと呼んでいます。そんなアメリカで2番めに古い金融機関が組成しているETFを、日本語ではSPDR ETFと検索してみたほうがたくさんヒットすることでしょう。アメリカでもトップクラスシェアです。

SPDR Bloomberg 0-5 Year Sterling Corporate Bond UCITS ETFは、英国の投資適格社債(投資適格債)に投資するオフショアETFです。2023年11月09日時点での1年間のトータルリターンは+5.72%と、マネーファンドとしては相当高いパフォーマンスとなっています。


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魅力:

英国の投資適格社債に投資できる
利回り期待
短期のマーケットに寄せていて安定性が高い


注意点:

投資適格債でもある程度の価格変動リスクがある
直接投資は不可


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ISIN:IE00BCBJF711

ファンドサイズ:GBP263B

運用開始時期:2014年02月

トップ10銘柄:

Security Name            Weight
BANK OF AMERICA CORP 7 07/31/2028 0.78%
HSBC HOLDINGS PLC 2.256 11/13/2026 0.68%
BARCLAYS PLC 3.25 02/12/2027      0.64%
BARCLAYS PLC 8.407 11/14/2032   0.63%
BARCLAYS PLC 3.125 01/17/2024    0.62%
JPMORGAN CHASE & CO 0.991 04/28/2026 0.62%
HSBC HOLDINGS PLC 3 07/22/2028    0.59%
HSBC HOLDINGS PLC 1.75 07/24/2027  0.56%
BP CAPITAL MARKETS BV 4.25 06/29/2049 0.56%
NATWEST GROUP PLC 3.622 08/14/2030   0.56%

モーニング・スター社:Category GBP Corporate Bond - Short Term 星三つ

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世界経済はインフレや景気後退の懸念が高まっています。このような環境下では、株式や債券などのリスク資産の価格が下落する可能性があります。そのため、安定した収入と資産の成長を狙う投資家が増えています。

SPDR Bloomberg 0-5 Year Sterling Corporate Bond UCITS ETFは、英国の投資適格社債に投資するファンドです。投資適格社債は、元本と利息の支払いについて高い信用力を持つ債権です。そのため、価格変動リスクは比較的低く、安定した収入と資産の成長を期待できます。

また、本ファンドは信託報酬が低く、年率0.20%の信託報酬となっています。コストを抑えて資産運用を行うことができます。

このように、SPDR Bloomberg 0-5 Year Sterling Corporate Bond UCITS ETFは、中長期的な運用で安定した収入と資産の成長を狙う投資家に適したファンドと言えます。


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もうそろそろ、Google Bardを使って適当に記事を作っているな、と気が付かれてる頃ですよね。

1600786789447Formidable Asset Management LLCは、2013年にオハイオ州のシンシナティで創業した独立系のETF組成会社です。現在、公式サイトで数える限り、Formidable ETFとFormidable Fortress ETFの2つしかありません。

ただし、これらのETFはすべてRaymond James Financialに業務委託して運用していますので、会社規模の小ささが問題なることはないでしょう。

今日は、とりあえず旗艦ファンドとおぼしきFormidable ETFから取り上げてみます。ティッカーシンボルはPFIXです。

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2021年4月スタートで、ファンドサイズはUSD32Mとマダイ級。投資戦略については次の三点が箇条書きされています。

  • Active: Driven by our research process, not a passive index.
  • Alternative: Multi-strategy approach may complement fixed income or equities.
  • Adaptable: Hedging strategies seek to help protect against significant market declines.
簡単に言えば、アクティブファンドで、マルチストラテジー戦略のオルタナティブ投資、特にダウンサイドリスクを軽減を意識している。となります。

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投資先トップテンリストからは、S&P MidCap 400にリストされている、ごく普通のアメリカ中心の中型株ファンドに見えます。業界を万遍なく投資している以外は、なんだかオルタナティブ投資しているように思えないんです。

またしても、調査に時間のかかるファンドを選んでしまいました。アニュアルレポートを見に行くしかありません。

と、でてきましたよ。やっぱりコール・オプションを売ってプレミアムを稼いでいました。株式の下落局面でリスクを軽減すると言えば、やはりこの戦略でしょう。



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Net expense ratioは1.19%なので、オルタナティブ投資のETFとしてはさほどは安くありません。モーニングスター社格付けは、Category Mid-Cap Blendですがまた未取得です。


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ここからは仕組債が強い時代です。 

simplify-exchange-traded-funds--600Simplify Asset Management Inc.は、2020年にニューヨークで創業した、options-based investment strategies、つまりオルタナティブ投資を得意とするETF組成会社です。現在、公式サイトで数える限りでは20程度(うちAlternativeは9ファンド)のETFを運用していますがこれがまたユニークなものが多くて、非常に興味深いです。

今日は、米金利の動向が気になる時期でもあるので、Simplify Interest Rate Hedge ETFを取り上げることにしました。ティッカーシンボルはPFIXです。


2021年5月スタートで、ファンドサイズはUSD232Mとイルカ級。投資戦略についてはYou Tubeを観ていただくのが早いでしょう。

で、済ませてしまうと読者の皆さんに怒られそうなので、私もちゃんとこのYou Tubeを観てみました。が、驚いたことにさっぱりわかりません。金利変動リスクをヘッジできるというイメージはわかるのですが、具体的にどのような投資戦略なのか何も言及されていないのです。

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パフォーマンスを見ると、1年間でかなり勝っていますが、年初来では負けています。また、こういったファンドの場合、約半分を投資にまわしている米国債、United States Treasury Notes 4.25%を見たところで、これはオプション取引に使うプレミアムを稼いだり、担保として差し入れるためのものですから、ここから投資戦略を伺うことはできません。

ただ、目的だけはわかります。それはベンチマークである、ICE U.S. Treasury 20+ Year Bond Indexと正反対に動くことです。つまり、アメリカドルの超長期金利が上昇すれば、このファンドのパフォーマンスは上がるし、低下してきたら、このファンドのパフォーマンスも下がるという仕組みです。

シリコンバレーバンクがこのポジションを持っていたら、破綻から免れたかもしれない、とイメージしておけばいいでしょう。


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参考までに、アニュアルレポートから引用した、最も大きいスワップションのプットポジションは、Interest Rate Swaption, pay semi annually a fixed rate of 4.00% and received quarterly a floating rate of SOFR, Expires 5/11/28 となっていました。なお、取引相手はMorgan Stanley Capital Services LLCで相手の倒産リスクはないでしょう。

スワップションの条件だけみたら、今は権利行使しまくって、かなり順調にキャッシュフローを生み出せることとなりますが、スワップションの買いが故にオプション料を払っています。このオプション料を超えて稼げるかどうかが、このファンドのパフォーマンスがプラスになるかどうかということにかか

Net expense ratioは0.5%なので、オルタナティブ投資のファンドとしては相当安いほうです。モーニングスター社格付けは、Category Inflation-Protected Bondですがまた未取得です。


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あまり一般には知れ渡っていない分析手法ですが、債券市場と株式市場のそれぞれの動きから、景気サイクルを予測するというのは非常に重要なアプローチです。債券市場と株式市場の動きかからの方向感の乖離がでたときには、債券の方が勝率が高いのも事実です。。 

Cbonds_logo.svgCbondsはUAE(United Arab Emirates)で2000年に創業した、情報プロバイダーです。簡単に言えば、機関投資家やファンドマネージャーなどプロ向けのデータベンダーのブルンバーグやリフィニティブなどのライバルです。

ということは当然に二次配信は禁じられていますから、ここにうっかり画面コピーなど貼り付けることはできません。

なので、各自でリンク先をチェックしておいていただきたいのですが、


例えば、一昨日の、ソフトバンクのアメリカ子会社が発行している社債Sprint Communications 
LEI 549300JKU50UT08ZWD77の詳細と他の発行リストはここから閲覧することができます。

もちろん、無料部分での閲覧は非常に狭い範囲に制限されていて、概略を知ることしかできません。もちろん、ここの読者の皆さんはここまでの情報を得る必要はないのでご安心ください。

ただ、債券ファンドのトレーダーなどはこういったものを寝ても覚めてもにらめっこしているんだということだけイメージしてもらえればと思い記事にしました。


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Cbondsで検索しても日本語では1件もヒットしなかったのでこれはチャンスと思い記事にしたというわけです。 

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SiteLogo_EVIMEaton Vance Management (International) Limitedは2001年にロンドンで創業した独立系の運用会社ですが、その源流は1924年のアメリカ・ボストンにまで遡ることができる歴史あるファンド会社です。今日は、ボストンの本社で組成しているアメリカオンショアファンドからCalvert Core Bond Fundを選んでみました。シンボルはCADAXです。


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Calvert Long-Term Income Fundというファンド名から変更になって今の名前になっています。なので公式サイトからダウンロードできるファクトシートにも旧ファンド名と併記されていてわかりやすいです。ファンド名が変わることはよくあることですが、新旧対比がまるで分らないことが多いので、併記してもらえると助かります。

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2004年末のスタートで個人投資家向けのA Shares と機関投資家向けのI Sharesがあります。ファンドサイズはUSD89Mとマダイ級。Morningstar ratingはIntermediate Core Bondカテゴリで星五つ。

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適格債ファンドで保有している銘柄数も215とかなり分散化されています。ただし、デュレーションは6年超え、3年間の年率換算ボラティリティも9.00%あるので、意外と攻めのスタンスの債券ファンドだと位置づけておいた方がよいでしょう。恒常的なのかどうかは調べていませんが、キャッシュポジションがマイナスになっていることから若干で誤差範囲内ですが、正確にはロングオンリーではなくレバレッジもかかっている状態になっています。


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S&P500も利上げを織り込んだ形の調整がこの辺で落ち着いてくるでしょうし、むしろ利上げのペースが穏やかだと分かった時には反騰する可能性もありますから、今のうちに仕込んでおきたいところですね。


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1519900251329TwentyFour Asset Management LLPはイギリスはロンドンの金融街であるシティーに本拠地にもつ2008年に設立された運用会社です。もっとも、Vontobel Group系のブティック会社ですので、スイスのの一流プライベートバンクの運用部門子会社なんだなと考えておいていただけばと思います。

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TwentyFour Corporate Bond Fundは、TwentyFour Asset Management LLPが組成するアイルランド籍UCITSスキーム、ダブリンのオフショアファンドで、本来は機関投資家向けのIクラスがGBP1Mから購入できるとありますが、一般のクラスを検索するとでてきましたので記事にしてみました。

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2015年1月スタート、ファンドサイズGBP1.38Bでクジラ級、モーニングスター社格付けはGBP Corporate Bondカテゴリで四つ星、ISINはドイツ籍オンショアファンドでIE00BSMTGJ19またはティッカーシンボルでEL4A。BloombergティッカーシンボルあるのでRL360 PIMSからも投資可能です。

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運用通貨はもちろんイギリスポンドです。イギリスポンド建てで適格社債(といってもBBB格付けですが)に投資し、イギリスだけでなく大陸欧州を中心に北米にも一部投資する社債ファンドがあまりいままであまり取り上げてこなかったので、気になったというわけです。

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ところが、この一般クラスの最低投資額。見間違えでなければGBP100Mとなっています。100でも100kでもなく、100millionです。ま、ここまできて記事を没にするのもなんなので、記念にアップしておきます。でもこれが100の間違いだったら最高ですよね。



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画像勉強会の最終案内を出さないまま当日を迎えてました。最後にどうしようかな、と考えていただいていた皆さんごめんなさい。ご参加も20名ちょっととこじんまりした勉強会でした。

images-3Ninety One plcは、1991年創業の南アフリカはヨハネスブルグ証券取引所、そしてロンドン証券取引所上場の運用会社で、この会社自身がFTSE 250に採用されている銘柄にもなています。あまり知らないって? そりゃそうかもしれません。2020年の3月にロンドンの大手インベステックから分離独立した会社なものですから。

名称未設定Latin American Corporate Debt Fundは、その名の通り、ラテンアメリカ各国の社債に投資するオフショアファンドです。


名称未設定2ブラジル、メキシコ、コロンビア、ペルーといった国に投資しているがゆえに、コロナショックで大きく下げました。

しかし、それでも11月までにはなんとか回復して高値更新するところまで持ち直してきまています。


名称未設定3ラテンアメリカの社債は、主にアメリカドル建てでの発行にはなっていますが、このファンドは積極的にローカル通貨建てにも投資しています。

適格債8割、ハイイールド債2割といった投資割合で、ベンチマークである、JPMorgan CEMBI Broad Diversified Latin Americaともほぼ同じ割合になってます。





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A Acc クラスでISINはLU0492942718。2010年4月にスタートし、満10年を迎えたところで、ファンドサイズはGBP360Mまで成長しています。モーニングスター社の格付けは未取得です。












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一昨日、昨日で合計6時間も普通電車に乗ってました。この時期はドアが開くたびに脚が冷えて大変、

 

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