ドイツの経済的中心都市であり、ドイツ最大の空港もあるFrankfurt am Main。ここに1968年創業の運用会社、Universal-Investment-Gesellschaft mbHの本社があります。英語ではUniversal-Investment Group。もともとはプライベートエクイティを十八番としていて、今では250を超えるファンドも運用しています。




ということで、Universal-Investmentのファンドを取り上げるのはおそらく初めてなので、今日はさしあたたり素直なドイツとか欧州株式ファンドにでもしようとかと思いましたが、やはりここはいっぱつ、パンビー日本人投資家が国内証券会社なんかで買えないファンドをチョイスするしかない、ということで、これです。


Salm - Salm Convertible Plus AK Rは、2020年10月にスタートしたばかりのグローバル転換社債ファンドで、いわゆるHybrid fundsとなりますが、なにせファンドサイズがまだ、EUR4.8Mというイワシ級サイズしかありません。

モーニングスター社格付けもConvertible Bond - Global, EUR Hedgedとなるはずですが、もちろんまだ未取得。そして、トップテン銘柄だけで3割以上の保有割合を占めている、債券ファンドとしてはかなり集中投資型になってきます。



基本的にはB格銘柄への投資となっていて、ハイイールド債の認識で入るべきです。ボラティリティは9.75%と、やはり株式市場と債券市場のちょうど中間に位置します。ユーロ建てがメインの投資通貨ではあるのですが、投資先はアメリカが中心で4割あります。


そして、母国のドイツは1割強とまり。満期までの平均期間は3年ちょっとですが、イールドが-6.97%と大きくマイナスになっています。つまり、債券として保有している最中は、どんどんNAVが下がっていくという仕組みです。つまり、このファンドは、転換社債型新株予約権付社債が株式の転換してくれると、大化けし、債券のまま持ちきってしまうと、オーバーパー持ちなので、損をしてしまうという、デリバティブ買いの投資ストラテジーを持っているということがわかります。



EUR50から投資できるAK Rクラスという個人投資家向けのISINはLU2044330897。ルクセンブルク籍のオフショアファンドです。

勉強会の申し込みフォームが11月分のまま更新されていませんでした。失礼いたしました。修正してあります。